2006年基本金屬行情走勢分析

     ２００６年，中國經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)過�？偢窬忠研纬�，由此決定了國內(nèi)有色金屬行情不會重演２００５年的走勢。２００６年將是一個本輪經(jīng)濟(jì)周期開始轉(zhuǎn)向下行的年份，但滑落的幅度不會很大。因此說，２００６年有可能是一個“拐點(diǎn)”年，是一個由短缺到過剩的變化。
    中國宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會常務(wù)副秘書長王建認(rèn)為，２００５年以來制約經(jīng)濟(jì)增長的“瓶頸”部門開始從短缺轉(zhuǎn)變?yōu)檫^剩，這樣就使中國經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)過剩總的格局已經(jīng)形成，原本中國的消費(fèi)品供求已經(jīng)是過剩格局，近年來的短缺部門都集中在生產(chǎn)資料領(lǐng)域，現(xiàn)在生產(chǎn)資料領(lǐng)域也開始出現(xiàn)過剩，所以總的過剩格局就基本形成了。據(jù)發(fā)改委統(tǒng)計，２００５年９月末與年初相比，在１２９種主要工業(yè)產(chǎn)品中，有７５％的產(chǎn)品庫存是增加的。

    一、２００６年銅市行情運(yùn)行趨勢

    １、行情對比
    ＬＭＥ市，２００５年１２月份月平均價格同１月份月平均價相比，三月期銅、現(xiàn)貨銅、銅結(jié)算價上漲幅度分別為１３９０．２美元／噸、１４０７．３美元／噸、１４０３．６美元／噸，環(huán)比漲幅比率分別為４６．１％、４４．５％、４４．４％。
    滬市，２００５年１２月份月平均價同１月份月平均價相比，１＃電解銅、智利ＣＣＣ銅上漲幅度分別為９２１５．０元／噸、９３４０．０元／噸，環(huán)比上漲比率分別為２９．３％、２９．６％。
通過上述分析數(shù)據(jù)可知，在２００５年的銅市中，１２月份月平均價格同１月份月平均價格相比，ＬＭＥ現(xiàn)貨銅上漲幅度高于滬１＃電解銅１５．２％。
    ２、觀點(diǎn)看臺
    針對２００６年銅市行情走勢，國內(nèi)外專家機(jī)構(gòu)有不同的見解。
    國內(nèi)觀點(diǎn)：中期嘉禾資深分析師李楊表示，近段時間來，滬銅短期補(bǔ)漲很多，盡管有所下跌，但總體趨勢還是向上的。目前的回調(diào)應(yīng)該屬于正常范圍，臨近年關(guān)，部分多頭落袋為安，而一旦有多頭平倉，其他多頭就會跟著平多單，這就是跳水的主要原因，即恐慌性的拋盤。
    分析師汪旭琪也表示，銅市本身漲勢已經(jīng)很高，技術(shù)上要求像樣的調(diào)整已經(jīng)滿足了，市場獲利能量已經(jīng)充沛，此外，他還強(qiáng)調(diào)，銅市快速上漲*后會導(dǎo)致消費(fèi)斷層。消費(fèi)斷層將表現(xiàn)在企業(yè)的停產(chǎn)、減產(chǎn)。
國外巴克萊銀行觀點(diǎn)：該機(jī)構(gòu)認(rèn)為ＬＭＥ三月期銅極可能沖擊５０００美元／噸的高位。生產(chǎn)廠家遠(yuǎn)期賣壓緩解，消費(fèi)者積極下單，長線組合基金介入，使得遠(yuǎn)期合約較近期合約上漲更快。銅基本面良好如初：消費(fèi)企業(yè)庫存偏低；全球消費(fèi)需求強(qiáng)勁；銅廠不僅面臨銅礦品質(zhì)問題，而且計劃增產(chǎn)或者新建的銅廠面臨水、電、勞力和外匯成本上升、無法按期達(dá)產(chǎn)的尷尬局面。銅價飆升，２００６年工人罷工將不可避免。銅供應(yīng)出現(xiàn)任何風(fēng)吹草動，都會惹怒敏感的銅價——因?yàn)楫a(chǎn)能不足，庫存偏低，銅價下跌無借口。

    二、２００６年鋁市行情運(yùn)行趨勢

    １、行情對比
    ＬＭＥ鋁市，１２月份月平均價同１月份月平均價相比，三月期鋁、現(xiàn)貨鋁、鋁結(jié)算價上漲幅度分別為４０５美元／噸、４１１美元／噸、４０８美元／噸，環(huán)比漲幅比率分別為２２．１３％、２２．３８％、２   ２．２７％。
    滬鋁市，１２月份月平均價同１月份月平均價相比，Ａｏｏ鋁錠、長江鋁上漲幅度分別為２９０２元／噸、２８９５元／噸，環(huán)比上漲比率分別為１８．１６％、１８．１５％。
通過上述分析數(shù)據(jù)可知，在２００５年的鋁市中，１２月份月平均價格同１月份月平均價格相比，ＬＭＥ現(xiàn)貨鋁上漲幅度高于滬Ａｏｏ鋁錠４．２２％。
    ２、觀點(diǎn)看臺
    針對２００６年鋁市行情走勢，國內(nèi)外專家機(jī)構(gòu)有不同的見解。
國內(nèi)觀點(diǎn)：目前價格與ＬＭＥ價格尚有距離，滬鋁應(yīng)該還有上漲空間。由于２００５年中國改革了鋁的出口退稅制度，也使中國的鋁出口大大放緩。這期間投機(jī)基金瞄準(zhǔn)了鋁作為新的投機(jī)點(diǎn)，在投機(jī)買盤的推動下，期鋁至今已經(jīng)上漲逾１８％，輕松竄上２３００美元，創(chuàng)下１９８９年以來的新高，目前在２４００美元附近修正。而國內(nèi)期鋁、現(xiàn)鋁雙雙應(yīng)聲而上，滬鋁也引來國內(nèi)基金的青睞，在氧化鋁價格高企、２３家大中企業(yè)聯(lián)合減產(chǎn)１０％的踐諾下，滬期鋁結(jié)束了前期在１９０００元附近的盤整，即使在庫存增加的前提下，也義無反顧地全面上揚(yáng)。
    國外巴克萊銀行觀點(diǎn)：２００６年*季度，ＬＭＥ三月期鋁有望沖擊２５００美元／噸。由于電解鋁廠生產(chǎn)成本壓力不斷上升，消費(fèi)需求旺盛，期鋁遠(yuǎn)期合約價格穩(wěn)定上漲。高價氧化鋁制約著中國電解鋁產(chǎn)能的擴(kuò)張，電力短缺則影響到西方國家電解鋁廠的生存。未來，隨著消費(fèi)者庫存的建立，中國出口鋁的減少，鋁庫存將進(jìn)一步下降。近期，得力于倫敦鋁價的上漲，中國鋁出口量增加。但是這種勢頭難以持續(xù)，因?yàn)椋�中國政府明確表示要限制高耗能產(chǎn)品的出口，必要情況下，可能再次提高鋁錠出口關(guān)稅。

    三、２００６年鉛市行情運(yùn)行趨勢

    １、行情對比
    ＬＭＥ鉛市，２００５年１２月份月平均價格與１月份月平均價格相比，ＬＭＥ三月期鉛、現(xiàn)貨鉛上漲幅度分別為１７８．８美元／噸、１６７．７美元／噸，環(huán)比漲幅比率分別為１９．６％、１７．６％。
滬鉛市，２００５年１２月份月平均價格與１月份月平均價格相比，滬１＃鉛錠、１＃豫光牌鉛錠上漲幅度分別為３７１．０元／噸、３４５．０元／噸，環(huán)比上漲比率分別為３．９％、３．６％。
通過上述分析數(shù)據(jù)可知，在２００５年的鉛市中，１２月份月平均價格同１月份月平均價格相比，ＬＭＥ現(xiàn)貨鉛上漲幅度高于滬１＃鉛錠１３．７％。
    ２、觀點(diǎn)看臺
    針對２００６年鉛鋅市行情走勢，國內(nèi)外專家機(jī)構(gòu)有不同的見解。
    國內(nèi)觀點(diǎn)：“明年將是鉛鋅行業(yè)*困難的一年，”五礦集團(tuán)鉛鋅部總經(jīng)理馬中飛認(rèn)為，“企業(yè)本來就已經(jīng)非常困難，明年鉛將取消加工貿(mào)易，鉛鋅的出口退稅率也將大幅調(diào)低，鉛鋅將成為繼電解鋁、電解銅之后，２００６年*難的行業(yè)。”馬中飛表示，原料緊張、成本過高、調(diào)控力度過猛，多種因素將使鉛鋅冶煉企業(yè)陷入無以為繼的地步。
    國外巴克萊銀行觀點(diǎn)：短期內(nèi)，ＬＭＥ三月鉛價將圍繞１０００～１１５０美元／噸的區(qū)間運(yùn)行。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為鉛價已經(jīng)接近頂部。由于鉛庫存偏低，價格下檔支撐明顯，但是缺少其他金屬上漲的動力。中國仍是鉛凈出口國，全球鉛產(chǎn)量不斷增加。

    四、２００６年鋅市行情運(yùn)行趨勢

    １、行情對比
    ＬＭＥ鋅市，２００５年１２月份月平均價格與１月份月平均價格相比，ＬＭＥ三月期鋅、現(xiàn)貨鋅、鋅結(jié)算價上漲幅度分別為５７３．７美元／噸、５６６．９美元／噸、５６８．６美元／噸，環(huán)比漲幅比率分別為４６．０％、４５．６％、４５．７％。
    滬鋅市，２００５年１２月份月平均價格與１月份月平均價格相比，滬１＃鋅錠、０＃鋅錠上漲幅度分別為３９２４．０元／噸、３８８３．０元／噸，環(huán)比上漲比率分別為３２．４％、３１．８％
    通過上述分析數(shù)據(jù)可知，在２００５年的鋅市中，１２月份月平均價格同１月份月平均價格相比，ＬＭＥ現(xiàn)貨鋅上漲幅度高于滬１＃鋅錠１３．２％。
    ２、觀點(diǎn)看臺
    針對２００６年鋅市行情走勢，國內(nèi)外專家機(jī)構(gòu)有不同的見解。
國外巴克萊銀行觀點(diǎn)：預(yù)計２００６年，ＬＭＥ三月期鋅目標(biāo)價位為２２００美元／噸，遠(yuǎn)期合約也蘊(yùn)藏投資機(jī)會。２００５年下半年以來，鋅緊隨銅價，強(qiáng)勁上揚(yáng)。２００６年，鋅將仍是金屬中的亮點(diǎn)。鍍鋅鋼對鋅需求強(qiáng)勁及供應(yīng)不足，導(dǎo)致ＬＭＥ鋅庫存持續(xù)下降。今后幾年，鋅礦后續(xù)新增產(chǎn)量仍然十分渺茫，中國對鋅進(jìn)口需求不斷增長，所以鋅價前景可觀。市場有些人士擔(dān)心中國鋅礦產(chǎn)量較預(yù)期要大得多，我們認(rèn)為中國鋅礦規(guī)模普遍偏小，而且很快就會被開采完畢，因此２００６年鋅市場仍然處于短缺。

     五、２００６年錫市行情運(yùn)行趨勢

    １、行情對比
    ＬＭＥ錫市，２００５年１２月份月平均價格與１月份月平均價格相比，三月期錫、現(xiàn)貨錫、錫結(jié)算價下跌幅度分別為１００３．５８美元／噸、９４２．７３７美元／噸、１０２９．８９美元／噸，環(huán)比跌幅率分別為１３．１％、１２．３％、１３．３％。
    滬錫市，２００５年１２月份月平均價格與１月份月平均價格相比，１＃錫錠下跌幅度為１５９４５元／噸，環(huán)比下跌比率為１８．７３％。
    通過上述分析數(shù)據(jù)可知，在２００５年的錫市中，１２月份月平均價格同１月份月平均價格相比，ＬＭＥ現(xiàn)貨錫下跌幅度低于滬１＃錫錠６．４３％。
    ２、觀點(diǎn)看臺
    針對２００６年錫市行情走勢，國內(nèi)外專家機(jī)構(gòu)有不同的見解。
    國內(nèi)觀點(diǎn)：２００６年中國錫和錫產(chǎn)品的出口配額將從２００５年的５７０００噸壓縮為５３０００噸，而且出口退稅也將從現(xiàn)在的８％下調(diào)為５％，中國的出口數(shù)量將進(jìn)一步減少，２００６年國際市場價格將觸底回升。根據(jù)國家統(tǒng)計局的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，２００５年１～１１月份國內(nèi)錫產(chǎn)量為１１．２萬噸，同比增長１６．９％。從２００５年３月份起，我國已開始成為精煉錫與錫合金凈進(jìn)口國。國內(nèi)市場需求旺盛，價格上漲。政府加強(qiáng)了對錫礦的治理，錫精礦供給短缺，２００５年國內(nèi)錫產(chǎn)量將為１２～１３萬噸之間。對國內(nèi)的生產(chǎn)廠家來說，他們對出口不感興趣。
國外巴克萊銀行觀點(diǎn)：短期來看，ＬＭＥ三月錫價有望重上７０００美元／噸。２００５年下半年，錫價也出現(xiàn)了下跌。ＬＭＥ三月期錫在短暫試探２００天均線６０００美元／噸下方之后企穩(wěn)。錫基本面正在改善。短期來看，亞洲錫生產(chǎn)廠家受到季風(fēng)影響，全球錫生產(chǎn)普遍成本較高，抑制了生產(chǎn)廠家在６０００美元／噸以下的拋盤興趣。雖然錫價受挫于基金趨勢性拋盤，但是中國電子行業(yè)的蓬勃發(fā)展，錫焊的重新啟用，將導(dǎo)致錫消費(fèi)旺盛。

    六、２００６年鎳市行情運(yùn)行趨勢

    １、行情對比
    ＬＭＥ鎳市，２００５年１２月份月平均價格與１月份月平均價格相比，三月期鎳、現(xiàn)貨鎳、鎳結(jié)算價下跌幅度分別為９８８美元／噸、１１０３美元／噸、１１１５美元／噸，環(huán)比下跌比率分別為６．８０％、７．５７％、７．６９％。
   滬鎳市，２００５年１２月份月平均價格與１月份月平均價格相比，滬１＃電解鎳、１＃金川鎳下跌幅度分別為２６１５４元／噸、２７１４８元／噸，環(huán)比下跌比率分別為１７．７５％、１８．２６％。
通過上述分析數(shù)據(jù)可知，在２００５年的鎳市中，１２月份月平均價格同１月份月平均價格相比，ＬＭＥ現(xiàn)貨鎳下跌幅度低于滬１＃電解鎳１０．１８％。
    ２、觀點(diǎn)看臺
    針對２００６年鎳市行情走勢，國內(nèi)外專家機(jī)構(gòu)有不同的見解。
    國外巴克萊銀行觀點(diǎn)：ＬＭＥ三月鎳價短期上漲目標(biāo)為１５５００美元／噸。２００５年下半年，由于不銹鋼減產(chǎn)，消費(fèi)者削減庫存，鎳需求十分疲弱，鎳價下跌了約３０％。不過，此輪鎳價下跌的底部１１５００美元／噸仍屬于歷史高位水平。由于鎳礦供應(yīng)不足，導(dǎo)致減少了４５０００噸鎳的生產(chǎn)，鎳價得以支撐。盡管鎳庫存在增加，從歷史角度來看，仍屬于偏低水平，鎳市場前景光明。中國鎳進(jìn)口需求上升，一家歐洲不銹鋼廠鎳需求回升，鎳礦供應(yīng)增長緩慢——這些因素將打破未來鎳供應(yīng)過剩的格局，鎳價上漲似乎盡在情理。
    摩根大通銀行觀點(diǎn)：該機(jī)構(gòu)在近期報告中稱，因供應(yīng)將超過需求，未來兩年全球鎳價將下滑。該行預(yù)計２００６年全球鎳平均價格為１２１００美元／噸，２００７年將進(jìn)一步下滑至１１４２５美元／噸。世界*大的鎳產(chǎn)商－國際鎳業(yè)公司２００６年*季度可能開始開發(fā)其位于加拿大的一鎳礦項(xiàng)目，將進(jìn)一步增加全球鎳供應(yīng)數(shù)量。